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長短結合 公募掘金科創板招數多

2019-07-18 20:44來源:中新網山西新聞
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  對于即將到來的科創板,公募基金作為資本市場最重要的機構之一,對科創板的最終落地有怎樣的期許?中國證券報記者采訪多家公募機構發現,相較于科創板打新、科創板映射等階段性的機會,公募機構在挖掘科創板機會上“為之計深遠”,除了隨著科創板開板帶來的二級市場交易機會等,積極股東主義和投后管理工作等,也已經是公募機構科創板“棋局”的重要招數。

  短期“驚喜連連”

  科創板創造的速度以及帶來的市場熱情,已經讓公募機構收獲驚喜。其中,科創板公司打新是其中重要一點。國泰基金指出,公募機構可以積極參與科創板新股詢價申購,發揮公募基金在資產定價中的優勢。公募基金將積極參與科創板新股的詢價路演和發行,積極申報并發行戰略配售基金參與戰略配售,發揮公募基金在資產定價中的優勢和主觀能動性。

  對于科創板打新,公募機構力求專業專注。中海基金高級分析師、基金經理助理陳星表示,首先,科創板估值體系與主板存在差異,科創板企業大多處于初創期,利潤較少甚至為負,常規的PE估值方法參考作用有限,會更多使用PS估值以及DCF估值方法;其次,科創板企業上市后前5個交易日內不設漲跌停板,交易各方博弈程度更高。因此,科創板報價要非常仔細研究公司財務數據、上下游情況、核心業務空間,還要剔除“報價最高10%”,報價難度很高。此外,不少公司都屬于新興領域,在A股中沒有對標公司,這更考驗公募基金的研究功底。

  除了打新外,科創板帶來的映射效應,也是近期公募機構重點挖掘的機會之一。華寶基金量化投資部副總經理胡潔指出,短期來看,隨著科創板開市,科技行業有望迎來市場的高度關注,一方面,科創板股票上市有望提升主板科技上市公司的現有估值水平;另一方面,科技領域投資標的將不斷豐富,未來科創板股票也將進入指數化投資的選股范疇。

  長期“如琢如磨”

  多家公募機構表示,科創板的開板,對資本市場帶來的影響,更在于中長期。陳星表示,科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板,是對現有發行制度和資本市場生態格局的重大改革和大膽嘗試,對于完善多層次資本市場體系、提升資本市場服務實體經濟的能力,具有重要意義。

  德邦基金認為,從主板到中小板,再到創業板和新三板,即將開板的科創板是我國建立多層次資本市場的重要一環。科創板聚焦符合國家戰略、突破關鍵技術核心技術的創新型企業。科創板設計多種上市標準,甚至允許尚未盈利企業的上市,為更多的有核心技術的創新型企業打開直接融資大門。科創板也是我國股票發行從審核制向注冊制轉變邁出的重要一步。

  科創板意義深遠,公募機構在挖掘科創板機會上也“為之計深遠”,除了隨著科創板開板帶來的二級市場交易機會等,積極股東主義和投后管理工作等,也已經是公募機構的科創板“棋局”的重要招數。

  增量改革“宜放眼量”

  在科創板即將開板之際,公募機構人士對科創板的落地運作也有些許“忐忑”。例如,對于科創板順利開板后,科創板映射機會的走向,有基金經理就表示了謹慎,認為可能存在階段性調整風險。

  此外,上海一家基金公司基金經理指出,科創板作為一個全新的事物,市場對其的接受和理解需要磨合。“科創板在開板后,具體的運作,還需要觀察。科創板市場的運轉風格、投資者的風險偏好等等,都需要在實際的運轉中才能顯現出來。科創板在剛開板之際,可能會有不少新情況出現。”該基金經理直言。

  對于這樣的情況,需要等待科創板順利開板運轉之后,才會有最終的答案。公募機構普遍認為,對于科創板這一增量改革,需從更長期和更深層的角度理解,實操層面的磨合不改增量改革帶來的全局性、深層次意義。有公募機構指出,科創板是中國資本市場近年來重大的一次增量改革與階段性試點推進工程。對中國經濟結構轉型而言,科創板通過優秀的制度設計支持中國新經濟的發展,鼓勵先進企業做大做強,形成新經濟企業的示范效應。記者 徐金忠

  

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